Calcular valor econ mico para projetos de pesquisa e desenvolvimento (P&D) quase sempre um desafio. Afora o risco de mercado, j devidamente tratado em metodologias consagradas como o Fluxo de Caixa Descontado, associado ao CAPM (Capital Asset Pricing Model) e ao WACC (Weighted Average Capital Cost), a considera o do risco de natureza t cnica, assim como a introdu o de elementos associados a um conceito de incerteza, s o inova es significativas. N o considerar minimamente esses elementos em processos de valuation envolvendo a or amenta o de capital na rea de pesquisa, certamente deixar de captar o devido valor nos projetos que conduzem essa categoria de investimento.