Diplomarbeit aus dem Jahr 2008 im Fachbereich BWL - Bank, Borse, Versicherung, Note: 1, Fachhochschule Worms, Sprache: Deutsch, Abstract: Beinahe dreissig Jahre stand die These der Kapitalmarkteffizienz im Mittelpunkt der Finanzierungstheorie. Die Kapitalmarkttheorie unterstellt allen Akteuren am Markt rationales Verhalten und geht idealtypisch von vollkommenen Markten aus. In den vergangenen Jahrzehnten kamen immer starkere Zweifel und Kritik an der neoklassischen Theorie hervor. Der scharfe Kontrast aus theoretischen Modellen und empirischen Erkenntnissen liess die Kapitalmarkttheorie in Erklarungsnot geraten. Empirische Studien zeigten immer deutlicher, dass der Investor nicht immer 100% rational handelt und stellten damit das Paradigma der Kapitalmarkttheorie des homo oeconomicus, das idealtypische Menschenbild des okonomisch rational handelnden und denkenden Marktteilnehmers, in Frage. Bereits Eugene Fama, Mitbegrunder der Kapitalmarkttheorie und angesehener Okonom, gestand im Jahre 1970 die Existenz von so genannten Anomalien, Phanomenen, die nicht mit der mit der Effizienztheorie vereinbar sind, tat diese jedoch als unzureichend ab, um an der Kapitalmarkttheorie zu zweifeln. Aus einer Reihe von empirischen Widerlegungen und kritischen Auseinandersetzungen mit der klassischen Theorie entwickelte sich Ende der 70er Jahre eine Gegenbewegung, die zunachst als Anomalie-Literatur abgetan wurde. Eine Untersuchung uber die Volatilitat an der Borse von Robert Shiller aus dem Jahre 1981 offnete die Pforten fur diese vollkommen neue Forschungsrichtung, die erstmals psychologische Einflusse auf die Preisbildung an Finanzmarkten untersuchte und verhaltenswissenschaftliche Erkenntnisse in die Modellbildung mit einbrachte. Die Studie von Shiller zeigt, dass Aktienkurse eine hohere Volatilitat aufweisen als von der Effizienztheorie vorhergesagt. Es wurden zahlreiche weitere Phanomene aufgedeckt, wie der Size-Effekt, wonach Firmen mit relativ geringer Kapitalisierung ho