La distribution reste le segment du secteur de l'électricité le moins étudié. Mais les débats s'animent autour d'elle depuis 2009 quant aux changements structurels possibles du fait notamment de l'émergence amorcée ou annoncée des smart technologies: ils pourraient en effet remettre en cause dans les prochaines années les modèles d'affaires actuels des GRD (Gestionnaires des Réseaux de Distribution) et leur mode de régulation. Mais de nombreuses incertitudes pèsent sur leurs choix d'investissements. Cette étude propose une vision théorique et analytique originale, en introduisant tout d'abord la notion de technologies à potentiel naturel pour étudier le développement optimal de différentes technologies par contexte géographique et par scénario de référence. A partir de ces résultats, on arrive aux évolutions possibles des activités de la distribution. Le croisement de ces futurs avec les différentes stratégies d'investissement envisageables permet de définir les futurs modèles d'affaires des GRD européens en fonction des combinaisons de smart technologies déployées et des contextes géographiques contrastés.