Das Ziel dieser Arbeit ist es, die Kapitalmarktintegration in Europa zu analysieren. Sie konzentriert sich auf die Integration der mitteleurop ischen M rkte (sog. Emerging Markets) mit den weiter entwickelten westlichen M rkten: der Frankfurter B rse, der Londoner B rse. Wir verwenden Daten von Aktienkursen aus den mitteleurop ischen L ndern, die an der Londoner oder Frankfurter B rse oder an beiden notiert sind. Wir beginnen mit der Erl uterung der verschiedenen Ans tze zur Finanzierung eines Unternehmens - sowohl im Inland als auch international. Anschlie end beschreiben wir detailliert das Konzept des Cross-Listing, das weithin genutzt wird, um nicht-inl ndische Finanzierungsquellen zu erschlie en. Wir untersuchen die Verflechtung der Schwellenl nder mit der Frankfurter B rse und der Londoner B rse mit Hilfe des Granger-Kausalit tstests von Informationsfl ssen. Die Ergebnisse zeigen, dass es in beiden F llen - London und Frankfurt - einen starken Hinweis auf unidirektionale Kausalit t von den lokalen M rkten zu den entwickelten M rkten gibt. Das deutet darauf hin, dass die europ ischen Kapitalm rkte immer noch fragmentiert sind.