Die Rendite einer Lebensversicherung richtet sich maßgeblich nach der Überschußbeteiligung, die bei Vertragsschluß nicht der Höhe nach garantiert wird, sondern von dem nach der Gewinn- und Verlustrechnung ermittelten Überschuß und dem sich anschließenden Überschußbeteiligungsverfahren abhängig ist. Dies führt zu zahlreichen Ermessensspielräumen zu Lasten der Versicherten sowie zu einem intransparenten Preis-Leistungsverhältnis. Die Studie zeigt die Grenzen dieser Ermessensspielräume auf und entwickelt die rechtlichen Anforderungen an eine AGBG-konforme Ausgestaltung der Überschußbeteiligungsklauseln für den Neubestand.