Entscheidungs- und Anlageverhalten von Privatinvestoren: Psychologische Aspekte der Wertpapieranlage

1. Einleitung.- 1.1 Thematischer Rahmen.- 1.2 Zielsetzung der Arbeit.- 1.3 Struktur der Arbeit.- 2. Neokiassische Finanzierungstheorie.- 2.1 Überblick.- 2.2 Grundlegende Konzepte der neoklassischen Finanzierungstheorie.- 2.3 Probleme der neoklassischen Finanzierungstheorie.- 2.4 Zwischenfazit.- 3. Entscheidungen an Wertpapiermärkten aus verhaltenswissenschaftlicher Perspektive.- 3.1 Überblick.- 3.2 Entscheidungen.- 3.3 Kognitive Informationsverarbeitung im Mehrspeicher-Gedächtnismodell.- 3.4 Situative und personale Determinanten der Entscheidungsfindung.- 3.5 Besonderheiten und Verzerrungen in der Informationswahrnehmung.- 3.6 Besonderheiten und Verzerrungen in der Informationsverarbeitung.- 3.7 Entscheidungstheorien mit behavioristischen Komponenten.- 4. Empirische Untersuchungen zum Anlageverhalten von Tiroler Privatinvestoren.- 4.1 Überblick.- 4.2 Deskriptive Analyse der Transaktions- und Portfoliodaten.- 4.3 Performance von Tiroler Privatinvestoren.- 4.4 Home Bias bei Tiroler Privatinvestoren.- 4.5 Dispositionseffekt bei Tiroler Privatinvestoren.- 5. Schlussbetrachtung.

Dr. Nils Kottke ist wissenschaftlicher Mitarbeiter bei Prof. Dr. Matthias Bank am Lehrstuhl für Banking & Finance (Institut für Betriebliche Finanzwirtschaft) der Universität Innsbruck.

Die moderne Finanzwirtschaft wurde lange Zeit durch das Paradigma der neoklassischen Finanzierungstheorie geprägt. Sie geht von der Annahme aus, dass die Marktteilnehmer rational agieren. Diese These wird von der Forschungsrichtung Behavioral Finance in Frage gestellt.

Nils Kottke gibt einen gut strukturierten und umfassenden Überblick über die verhaltenswissenschaftlichen und psychologischen Grundlagen der Behavioral-Finance-Forschung. Hierbei geht er insbesondere auf Heuristiken und Verzerrungen bei der Wahrnehmung und Verarbeitung von Informationen im Zusammenhang mit Investitionsentscheidungen ein. Empirische Untersuchungen liefern aufschlussreiche Erkenntnisse über das Anlageverhalten von Privatinvestoren, und es wird deutlich, dass Privatanleger nicht immer strengen Rationalitätskriterien unterworfen sind. Auf der Basis dieser Ergebnisse lassen sich für die Praxis Erfolg versprechende Anlagestrategien ableiten.