Il documento esamina gli effetti dei fattori macroeconomici sui rendimenti del Nairobi Security Exchange. Questo studio ha esaminato gli effetti dell'offerta di moneta, dell'inflazione e del Treasury Bill a 91 giorni sui rendimenti azionari. I dati delle serie storiche mensili da gennaio 2006 a giugno 2014 sono stati ricavati dalla Central Bank of Kenya (CBK), dal Kenya National Bureau of Statistics (KNBS) e dal Nairobi Security Exchange (NSE). Il test delle radici unitarie è stato condotto utilizzando i test ADF e PP, dove è stata stabilita la stazionarietà. Tre (3) equazioni di cointegrazione sono state stabilite dal test di cointegrazione di Johansen. È stato utilizzato il modello di correzione degli errori vettoriali (VECM). Sulla base dell'evidenza empirica, l'offerta di moneta, la bilancia dei pagamenti, il tasso di cambio e l'incertezza politica non hanno avuto alcun effetto sui rendimenti azionari del Nairobi Security Exchange. Sulla base delle evidenze empiriche dello studio, si è concluso che le variabili macroeconomiche influenzano i rendimenti della Borsa di Nairobi. La variabilità delle variabili macroeconomiche porta alla volatilità dei rendimenti azionari. Lo studio raccomanda l'adozione di politiche che portino a tassi di inflazione e di interesse bassi e stabili.