Studienarbeit aus dem Jahr 2004 im Fachbereich BWL - Bank, Borse, Versicherung, Note: 1, Johannes Kepler Universitat Linz, Sprache: Deutsch, Abstract: Das Entstehen von freien Marktpreisen setzt das Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage voraus, dabei wird der Einzelne nach Adam Smith ....von einer unsichtbaren Hand geleitet, um einen Zweck zu fordern, den er in keiner Weise beabsichtigt hat.1 Preise auf Markten, besonders aber auf spekulativen Markten, weisen eine Abhangigkeit zu Informationen auf. Indem Informationen die Preisbildung beeinflussen spiegeln sie sich in Aktienkursen wider. Die Frage nach der Effizienz von Informationen fuhrte in den sechziger Jahren des 20. Jahrhunderts zur Theorie der effizienten Markte (Efficient Market Hypothesis) auch als EMH bezeichnet, das zentrale Paradigma fur die Theorie der Aktienmarkte. Die Theorie der effizienten Markte beruht auf der Voraussetzung, dass Borsen von rational handelnden Investoren im Sinne des homo oeconomicus" bestimmt werden. Etwas rigoroser wurde dieser Ansatz dann von Eugene Fama und seinen Mitarbeitern behandelt: Sie entwickelten ein informationstheoretisches Gebaude, das den Zufallscharakter von Finanzmarktpreisen darauf zuruckfuhrt, dass neue Information von den Marktteilnehmern sofort verarbeitet wird und sich entsprechend rasch in den Preisen niederschlagt. Weil dadurch neue preisrelevante Information am Markt nur mehr zufallig auftreten kann - so lautet die sehr vereinfachte Argumentation -, verandern sich auch die Preise in mehr oder weniger zufalliger Manier.2 Erste Zweifel an dieser Theorie tauchten Mitte der siebziger Jahre auf, da verschiedene Effekte nachgewiesen werden konnten, die mit dem traditionellen Konzept nicht im Einklang stehen. Im Mittelpunkt der Betrachtung vorliegender Arbeit steht die Theorie der effizienten Markte und die Hinterfragung des Konzeptes anhand einer Auswahl vorwiegend empirisch beobachtbarer Phanomene und Effekte, welche in der Finanzliteratur auch als Anomalien