An den Finanzmarkten kommt es immer wieder zu ungewohnlichen und unvorhergesehenen Marktbewegungen, wie die Kursblase am Neuen Markt Ende der 1990er, die sich durch rapide und besonders starke Aktienkursanstiege auszeichnete, die wenige Jahre darauf allerdings platzte und den ebenso schnellen und starken Abfall der Kurse mit sich brachte. Die herrschende finanzwirtschaftliche Theorie, in Form der neoklassischen Kapitalmarkttheorie, erklart ein solches Phanomen mit einer '(...) abrupten, besonders signifikanten und im Voraus nicht antizipierbaren Verschlechterung der fundamentalen Rahmenbedingungen (...)'.Die Kursabfalle werden dann auf den sich einstellenden, besonders ungunstigen Umweltzustand, aus der Menge aller moglichen Umweltzustande, zuruckgefuhrt. Doch sind diese Begrundungen in der Realitat haltbar? So waren die Kursanstiege im Neuen Markt absurd hoch und hatten selbst mit den optimistischsten Prognosen kaum vorhergesagt werden konnen. Diese und andere Phanomene gaben Wirtschaftswissenschaftlern und Psychologen den Anlass, psychologische Einflusse auf die Preisbildung an Finanzmarkten zu untersuchen und verhaltenswissenschaftliche Erkenntnisse in die Modellbildung einzubeziehen. Aus diesen Bemuhungen heraus entstand die Behavioral Finance. Sie versucht mehr Realitatsnahe in die Preisbildungsmodelle einzubringen, indem die sehr restriktiven Annahmen bezuglich der Rationalitat des Investors und der Effizienz der Markte der Kapitalmarkttheorie widerlegt und durch realistischere Annahmen ersetzt werden. Innerhalb dieser Arbeit wird untersucht, welche Grunde es fur das Entstehen und die Entwicklung der Behavioral Finance gibt und ob die Zweifel, die sie an der Kapitalmarkttheorie aufkommen lasst, begrundet sind. Zielsetzung der Arbeit ist es, den Stand der jeweiligen Forschung zu untersuchen und die Haltung der jeweiligen Vertreter gegenuber dem alternativen Wissenschaftszweig zu ergrunden. Insgesamt soll gepruft werden, ob die Behavioral Finance zum heutigen Zeit