Private-Equity-Beteiligungen: Wirtschaftliche, rechtliche und steuerliche Rahmenbedingungen aus Investorensicht

1. Ausgangssituation: Anleger und Investor auf der Suche nach einem angemessenen Rendite-ZRisiko-Profil.- 1.1 Immobilien.- 1.2 Festverzinsliche Wertpapiere.- 1.3 Aktien.- 1.4 Optionsscheine, Futures, Hedge-Fonds und andere derivative Finanzprodukte.- 2. Begriff und Investoren.- 2.1 Private Equity, Venture Capital, Public Equity.- 2.2 Public Equity.- 2.3 Warum benötigen Unternehmen Private Equity?.- 2.4 Investoren.- 3. Entstehung einer Industrie.- 3.1 Historische Entwicklung.- 3.2 USA als Vorreiter.- 4. Spezifika der Investitionskategorie.- 4.1 Höchste Renditeaussichten aller Anlagearten.- 4.2 Niedrige Korrelationen zu traditionellen Anlagearten.- 4.3 Engagement in zukunftsfähigen Wachstumsmärkten.- 4.4 Gesamtwirtschaftlicher Nutzen.- 5. Selektions- und Investitionsprozess.- 5.1 Auswahl der zu unterstützenden Unternehmen.- 5.2 Bewertung.- 5.3 Exkurs: Mentoring.- 6. Investitionsphasen.- 6.1 Early-Stage-Investing.- 6.2 Seed.- 6.3 Start-Up (Gründungsfmanzierung).- 6.4 First-Stage-Phase.- 6.5 Later-Stage-Investing.- 6.6 Replacement Capital.- 6.7 Wachstums- und Expansionsfinanzierung.- 6.8 Mezzanine (Nachrangkapital).- 6.9 Bridge (Überbrückungsfinanzierung/Pre-IPO-Finanzierung).- 6.10 Management-Buy-Out/ManagementBuy-In.- 6.11 Leveraged-Buy-Out.- 6.12 Tumaround-/Restructuring-/Distressed-Finanzierung.- 6.13 Verteilung der Investitionsphasen.- 7. Exit/Desinvestment-Phase.- 7.1 Initial Public Offering: Der Gang an die Börse.- 7.2 Company Buy Back.- 7.3 Trade Sale.- 7.4 Secondary Purchase/Financial Sale.- 7.5 Kündigung, Liquidation, Abschreibung.- 8. LokalePrivate-Equity-Märkte.- 8.1 Deutscher Private-Equity-Markt.- 8.2 Europäischer Private-Equity-Markt.- 9. Private-Equity-Fonds.- 9.1 Fondskonzept.- 9.2 Fundraising.- 9.3 Zugang für Investoren.- 10. RechtlicheGestaltung.- 10.1 Strukturierung in den US A.- 10.2 Strukturierung in Deutschland.- 10.3 Gesellschaftsvertrag.- 11. Steuerliche Rahmenbedingungen.- 11.1 Private Equity in den USA.- 11.2 Private Equity in Deutschland.- 12. Rendite.- 12.1 Berechnung der Rendite.- 12.2 Interne Kapitalverzinsung (Internal Rate of Return, IRR).- 13. Risiken und Besonderheiten.- 13.1 Risiko.- 13.2 Laufzeit.- 13.3 Eingeschränkte Fungibilität.- 14. Risikomindernde Staatsbeteiligung.- 14.1 Refinanzierung von Beteiligungen durch die KfW.- 14.2 „Beteiligungskapital für kleine Technologie-Unternehmen“ der tbg.- 15. Indirekter Weg — vergleichbare Investitionsmögiichkeiten und Investitionsmittler.- 15.1 Fund-of-Funds.- 15.2 Quasi-Fonds.- 15.3 Aktien börsennotierter Private-Equity-Gesellschaften.- 15.4 Wandelanleihen.- 15.5 Gatekeeper.- 15.6 Family Offices/Familienstiftungen.- 16. Checkliste: Auswahl der passenden Beteiligungskapital-Investition.- 16.1 Bisherige Rendite.- 16.2 Anzahl der Börsengänge.- 16.3 Investitionsvoluniina.- 16.4 Investitionsfokus.- 16.5 Handelnde Personen.- 16.6 Investitionsgrad/Kosten.- 16.7 Rückzahlungszeitpunkt.- 17. Ausblick: Zukünftige Entwicklung der Private-Equity-Anlagemärkte.- 18. Anhang.- 18.1 Glossar.- 18.2 Literatur.- Register.

"Aus Sicht des Investors wurden Private-Equity-Beteiligungen bisher nicht näher beleuchtet, sodass der Kapitalnehmer vermeint besser informiert zu sein scheint als der Kapitalgeber. Dr. Thomas A. Jesch füllt mit seinem Buch [...] diese Lücke." feder brief - Perspektiven und Dimensionen in der Unternehmensfinanzierung, Oktober 2008

"Der erste Satz des Buches ist so richtig wie der Rest: 'Mit dem vorliegenden Buch hat sich der Autor ein Thema vorgenommen, das bisher in Deutschland kaum wahrgenommen wurde.' Ich füge hinzu: 'Das wird sich ändern.' Für Einsteiger ins Thema Private-Equity/Venture-Capital ist dieses Buch bei der Einarbeitung in den Stoff eine große Hilfe [...]." Cash., 11/2004

"In seiner umfassenden Darstellung erklärt der Rechtsanwalt Thomas Jesch, wie Private Equity funktioniert - vom 'Letter of Intent' über die Unternehmensbewertung bis hin zum Vertragswerk. Dem Kapital suchenden Unternehmer dient das Buch als Leitfaden für ein alternatives Finanzierungsinstrument. Dem Investor sagt Jesch, was es zu beachten gilt." Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung, 20.06.2004

Dr. Thomas A. Jesch ist als Rechtsanwalt in einer international ausgerichteten Sozietät in den Bereichen Steuerrecht, Private Equity/Venture Capital und Alternative Investments tätig.

Durch Umbrüche in der Unternehmensfinanzierung, insbesondere im Zusammenhang mit den unter dem Stichwort "Basel II" gefassten Restriktionen auf Seiten der Kreditinstitute, haben vor allem mittelständische Unternehmen zunehmend Schwierigkeiten, ihre Finanzierung sicher zu stellen. Eigenkapital auf Zeit bietet eine Alternative: als "Private Equity" für etablierte und "Venture Capital" für neu gegründete Unternehmen ist es sowohl ein flexibles Finanzierungsinstrument aus der Sicht kapitalsuchender Unternehmen als auch eine interessante Anlage- bzw. Investitionskategorie für Kapitalgeber.

In dem vorliegenden Buch werden neben begrifflichen Abgrenzungen sowie einem theoretischem Abriss der Investitionsphasen Private-Equity-Fonds und erfolgreiche Portfolio-Unternehmen vorgestellt. Darüber hinaus gibt der Autor umfassend Auskunft über steuerliche und rechtliche Aspekte, die mit Private-Equity-Investments verbunden sind.

"Private-Equity-Beteiligungen" ermöglicht sowohl dem institutionellen als auch dem privaten Investor einen Überblick über alle ihm sich bietenden Investitionsmöglichkeiten.
Unternehmensberater und interessierte Unternehmen ziehen gleichfalls wertvolle Informationen aus diesem Buch.

Private Equity-Beteiligungen aus Investorensicht