Considerando as leis que regulam e estabelecem pagamento compensatorio pelo aproveitamento de recursos hidricos e pelo alagamento de terras para fins de geracao de energia eletrica no Brasil, este trabalho foi conduzido com o objetivo de avaliar o efeito do recurso financeiro "extra" - compensacoes financeiras e royalties hidreletricos - na formacao da receita orcamentaria e na determinacao dos gastos publicos dos municipios recebedores deste recurso, no estado de Minas Gerais. Parte-se das discussoes sobre os determinantes da expansao dos gastos governamentais e das contas publicas municipais. Regressoes com dados em painel foram estimadas, para cada um dos gastos municipais considerados (investimento, habitacao e urbanismo, saude e saneamento e educacao e cultura) e calculados indices de proporcoes e taxas de crescimento de gastos e receitas. Para os municipios do Estado de Minas Gerais, beneficiados com recursos compensatorios hidreletricos, em especial, foi confirmado o grande poder explicativo das compensacoes financeiras e dos royalties hidreletricos sobre a expansao do gasto municipal em infra-estrutura local."