Steuerung von Management Buy-Out-Minderheitsbeteiligungen: Eine systemorientierte Betrachtung aus Sicht von Finanzinvestoren

Abschnitt I: Grundlagen und Vorteilhaftigkeit von Management Buy -Outs.- 1. Einleitung.- 2. Grundlagen des MBO- Konzeptes.- 3. Vorteile des MBO’s im Rahmen von Unternehmens — Veräußerungen.- 4. Die Übernahme -Finanzierung.- 4.4.3. Funktion des Intermediärs KBG.- 5. Risikoanalyse der MBO- Beteiligungsfinanzierung.- Abschnitt II: Management von Minderheitsbeteiligungen -eine systemorientierte Betrachtung.- 1. Bedeutung und Elemente eines Beteiligungs-Managements.- 2. Beteiligungsprüfung und Beteiligungsentscheidung.- 3. Der MBO -Vertrag.- 4. Steuerung heterogener Beteiligungsstrategien.- Abschnitt III: Effizienzen der Beteiligungs -Strategien und die Berücksichtigung derivativer Agency -Beziehungen.- 1. Vergleich der Beteiligungsstrategien.- 2. Auswirkungen der Beteiligungsstrategie auf den Beteiligungsentscheidungsprozeß und die Portefeuille-rendite.- 3. Agency Aspekte der Finanzintermediation.- 4. Zusammenfassung.- Gesetzesverzeichnis.

Dr. Dirk Neukirchen, Studium der Wirtschaftswissenschaften an den Universitäten Saarbrücken und Frankfurt, anschließend Promotion an der Universität Mannheim, arbeitet im Bereich Investmentbanking - Beteiligungsfinanzierung bei einer Bank.

Vor dem Hintergrund eines bevorstehenden Generationswechsels von Unternehmern erlangen Management Buy-Out-Beteiligungen für Kapitalbeteiligungsgesellschaften zunehmende Bedeutung. Die Ausgestaltung eines dem Finanzierungsanlaß entsprechenden Beteiligungs-Risikomanagements hat daher einen großen Stellenwert. Dirk Neukirchen untersucht, welche Elemente die Kapitalbeteiligungsgesellschaften zur Reduzierung von MBO-Beteiligungsrisiken einsetzen. An diese Untersuchung, die auch neue Ansätze der Steueroptimierung und des Beteiligungs-Controlling beinhaltet, schließt sich die Konzipierung eines Entscheidungsmodells an, um aus Syndizierungsmotiven die Risiken unterschiedlich festgestellter Beteiligungsstrategien messen und miteinander vergleichen zu können. Im Rahmen der gesamten Vorteilhaftigkeitsbetrachtung von MBOs behandelt der Autor weiterhin die Frage, mittels welcher Instrumente die Anteilseigner einer Kapitalbeteiligungsgesellschaft sich vor eigennützigem Verhalten der Kapitalbeteiligungsmanager schützen können.