La lecture des cycles europeens proposee dans cet ouvrage repose sur le comportement destabilisant des acteurs economiques et financiers sur le marche du credit. Lorsque le credit distribue excede le niveau des revenus, l'economie construit en elle-meme un potentiel d'instabilite qui constitue le moteur des mouvements conjoncturels de long terme. En Allemagne, en France, en Espagne mais aussi en Italie, le cycle repose ainsi sur des decisions d'investissement prises a credit. La phase ascendante du cycle se caracterise en consequence par des tensions croissantes qui ne pourront etre resorbees autrement que par des ajustements drastiques lors de la phase recessive. Cette approche "autrichienne" des mouvements conjoncturels offre une explication a la crise financiere 2007."