Unternehmensfinanzierung bei asymmetrischer Informationsverteilung

1 Einleitung und Problemstellung.- I Unternehmensfinanzierung: Theorie.- 2 Systematik von Kapitalstrukturmodellen.- 3 Adverse Selektion — Konventionelle Modellansätze.- 4 Adverse Selektion — Spieltheoretische Modellansätze.- 5 Moral Hazard — Prinzipal-Agent-Modelle.- II Unternehmensfinanzierung: Empirie.- 6 Grundlagen der Empirie.- 7 Datenbasis der empirischen Untersuchungen.- 8 Determinanten der Kapitalstruktur auf Unternehmensebene.- 9 Determinanten der Kapitalstruktur auf Branchenebene.- 10 Zusammenfassung und Ausblick.

Dr. Volker Wohlschieß war wissenschaftlicher Mitarbeiter am Institut für Entscheidungstheorie und Unternehmensforschung der Technischen Universität Karlsruhe. Er ist heute im Bankbereich tätig.

Seit einigen Jahren wird die Unternehmensfinanzierung zunehmend unter dem Aspekt der asymmetrisch verteilten Information betrachtet. Diese Betrachtungsweise erlaubt es, Beziehungen zwischen der Kapitalstruktur von Unternehmen und verschiedenen Unternehmenseigenschaften abzuleiten. Volker Wohlschieß untersucht die Beziehungen zwischen der Gesamtverschuldung bzw. der Fristigkeitsstruktur des Fremdkapitals und den Unternehmenseigenschaften für deutsche börsennotierte Aktiengesellschaften. Der Autor zeigt unter anderem, daß die Wachstumsmöglichkeiten und die internen liquiden Mittel die Gesamtverschuldung des Unternehmens negativ beeinflussen.