Die Bankenlandschaft befindet sich weltweit seit Mitte 2007 in einer Krise. Als Ausloser gelten strukturelle Mangel und Risiken des US-amerikanischen Immobilienmarkts, die zum Teil schon sehr lange zuruckliegen. So wurde in den USA aus politischer Sicht eine moglichst hohe Wohneigentumsquote bei gleichzeitig erheblicher Verschuldung der Immobilienkaufer angestrebt. Auch von dem anhaltend niedrigen Niveau des amerikanischen Leitzinses beflugelt, stiegen die Immobilienpreise immer starker an. Die Folge war ein regelrechter Boom beim Erwerb von Immobilien. Konjunkturelle Ruckgange forderten allerdings in den letzten Jahren erhebliche Zinserhohungen. Darlehen konnten nicht mehr getilgt werden, die Arbeitslosenzahlen stiegen an und folglich brach der Immobilienmarkt dramatisch ein. Als unmittelbar Betroffene galten die Baufinanzierer, die jedoch ihre Forderungen meist direkt nach der Kreditvergabe an andere Banken verkauften. Diese anderen Gesellschaften refinanzierten sich durch Ausgabe verbriefter Wertpapiere. Da nun Zins- und Tilgungszahlungen ausblieben, konnten die Investoren solcher Papiere nicht mehr befriedigt werden und verloren ihr Vertrauen in den Verbriefungsmarkt, welcher in letzter Konsequenz zusammenbrach. In diesem Zusammenhang hat die Finanzmarktkrise zu Recht zu kritischen Fragen an die Bankenaufsicht und das Bankenaufsichtsrecht gefuhrt, da Finanzmarkte grundsatzlich als hochreguliert gelten. Das bis dahin relativ unbekannte Finanzinstrument der Verbriefung ruckte plotzlich in den Blickpunkt der Medien. Die vorliegende Studie analysiert das umstrittene Finanzinstrument hinsichtlich seiner Behandlung und Bewertung unter dem derzeitigen Bankenaufsichtsrecht. Ausserdem zeigt sie bankenaufsichtsrechtliche Anderungsvorhaben im Umgang mit Verbriefungen auf, welche der Gesetzgeber als Konsequenz aus der Finanzmarktkrise zukunftig vorsieht