Kapitalmarktorientierte Unternehmensführung: Grundlagen der Finanzierung, Wertorientierung und Corporate Finance

Vorwort.- Finanzierung im Wandel.- 1 Finanzierung im Wandel.- I Finanzierung.- 2 Finanzierungstheoretische Grundlagen.- 3 Trennung von Eigentum und Kontrolle.- 4 Unternehmensarchitekturen.- II Wertorientierung.- 5 Konzepte der Wertorientierung.- 6 Wertorientierte Unternehmensführung.- 7 Wertorientierung in der Praxis.- III Corporate Governance.- 8 Externe Mechanismen.- 9 Interne Mechanismen.- 10 Wert der Corporate Governance.- Agenda-Setting für Eigentümer und Manager.- A Formale Grundlagen und Modelle.- A.1 Grundlagen der Wirtschaftsstatistik.- A.1.1 Grundbegriffe der Statistik.- A.1.2 Statistische Verfahren.- A.2 Ermittlung des Shareholder Value.- A.2.1 Grundlagen der Unternehmensbewertung.- A.2.2 Bewertung unter Sicherheit.- A.2.3 Bewertung unter Unsicherheit.- A.2.4 Shareholder Value und Unternehmenswert.- A.2.5 Ergänzende Hinweise zur Literatur.- A.3 Fishers Separations Theorem.- A.3.1 Fishers Separations Theorem bei Sicherheit.- A.3.2 Fishers Separations Theorem bei Unsicherheit.- A.3.3 Formaler Beweis des Theorems.- A.4 Optimale Vergütung von Managern.- A.4.1 Basisannahmen.- A.4.2 Symmetrische Information.- A.4.3 Asymmetrische Information.- A.4.4 Ein einfaches Zahlenbeispiel.- A.4.5 Fazit.- Stichwortverzeichnis.- Der Autor.

Dr. Yves Hilpisch ist Associate Partner der Innovalue Management Partner GmbH, einem Beratungsunternehmen, das sich auf Performance- und Wertsteigerungsprogramme für die Assekuranz spezialisiert hat. Er ist Gründer der Visixion GmbH, die fokussiert ist auf die praktische Anwendung des Realoptionsansatzes.

Größere Unternehmen sehen sich einem tiefgreifenden Wandel von Finanzmärkten und radikal geänderten Erwartungen von Shareholdern ausgesetzt. Kapitalmarktorientierte Unternehmensführung wird zum Gebot der Stunde. Yves Hilpisch integriert erstmals zentrale Aspekte der Finanzierung, Wertorientierung und Corporate Governance von Unternehmen.

Die Unternehmensfinanzierung ist vielfach geprägt durch eine strikte Trennung von Eigentum und Kontrolle. Als Folge dieser Trennung fordert der Autor die konsequente Ausrichtung der Unternehmensfüh-rung auf die Maximierung des Shareholder Value, welche nur eingebettet in eine effektive Corporate Governance funktionieren kann. Seine Forderungen unterstreicht Hilpisch durch anschauliche Unternehmens-Beispiele (u. a. DaimlerChrysler) und die Ergebnisse vieler empirischer Studien.

Das Buch bietet dem Leser wichtige Grundlagen und Einsichten, um jüngste Entwicklungen auf dem Kapitalmarkt und in der öffentlichen Diskussion einstufen und umsetzen zu können.

Orientierung für Anleger und Manager von kapitalmarktorientierten Gesellschaften