Kursreaktionen auf Dividendenankündigungen: Ereignisstudie am deutschen Kapitalmarkt

Beschreibung der Dividendenpolitik.- Relevanz oder Irrelevanz der Dividendenpolitik für den Marktwert des Unternehmens.- Überblick über empirische Ergebnisse von Untersuchungen zu Kapitalmarktreaktionen im Zusammenhang mit Dividendenankündigungen.- Aufbau der empirischen Untersuchung.- Kursreaktionen auf Dividendenankündigungen: eine empirische Untersuchung.- Zusammenfassende Diskussion.

Dr. Stefan Heiden war wissenschaftlicher Mitarbeiter von Prof. Dr. Günther Gebhardt am Lehrstuhl für Rechnungswesen, Finanzierung und Kapitalmarktforschung der Universität Frankfurt/Main. Heute ist er Referent in der Finanzabteilung der IWKA AG in Karlsruhe.

Obwohl die Festlegung der Dividende eine der wichtigsten Entscheidungen des Top-Managements ist, liegen bisher - anders als für US-amerikanische Unternehmen - erstaunlich wenige Untersuchungen zu den Reaktionen am deutschen Kapitalmarkt vor.

Stefan Heiden legt eine detaillierte Untersuchung des Zusammenhangs zwischen Dividendenhöhe und Unternehmensbewertung für den deutschen Kapitalmarkt vor. Vor dem Hintergrund der modernen neo-institutionalistischen Finanzierungstheorie und mit Methoden der neueren Kapitalmarktforschung analysiert er die Dividendenpolitik börsennotierter deutscher Aktiengesellschaft. Im Mittelpunkt steht dabei die für Investoren interessante Frage nach dem Signalgehalt der Dividende. Besonderes Augenmerk richtet der Autor auf die Besonderheiten des deutschen Kapitalmarkts in Hinsicht auf die Bedeutung von Steuern und auf den Einfluss von Eigentümerstrukturen (Corporate Governance).