Optimale Fremdfinanzierung nach Basel II

Grundlagen zur Verfahrensweise der Kreditvergabe von Banken.- Mindesteigenkapitalanforderungen aus Geschäften mit Unternehmen nach Basel II.- Rating als Instrument zur Senkung der Kreditkosten von Unternehmen.- Optimale Aufteilung von Sicherheiten auf Kredite.- Entwicklung eines Modells zur Optimierung der Finanzstruktur nach Einführung von Basel II.- Beispielrechnung.- Schlußbetrachtung.

Dr. Jens Steinbrügge promovierte bei Prof. Dr. Peter Betge am Lehrstuhl für Finanzierung und Banken der Universität Osnabrück.

Gegenwärtig wird insbesondere von mittelständischen Unternehmen die Finanzierung durch Fremdkapital überwiegend als reine Kapitalbeschaffung angesehen, die lediglich die Durchführung geplanter Investitionen ermöglichen soll. Die neuen Rahmenbedingungen von Basel II führen zur Notwendigkeit einer simultanen Optimierung von Finanzierung und Investition. Durch die optimale Gestaltung der Kapitalstruktur, der Sicherheitenbestände für Fremdfinanzierung und des Investitionsprogramms im Hinblick auf ihre Bonitätsbeurteilung können Kreditnehmer ihren Kreditkostensatz beeinflussen.

Ausgehend von der Beschreibung der Neuregelungen von Basel II und der Darstellung von Ratingverfahren analysiert Jens Steinbrügge Modelle, mit deren Hilfe eine optimale Aufteilung von vorhandenen Sicherheiten auf bestehende Verbindlichkeiten und die Ableitung eines Investitions- und Finanzierungsprogramms zur Maximierung des Unternehmenswertes ermittelt werden können. Im Ergebnis wird allerdings deutlich, dass trotz der Reduzierung von Fremdkapitalkosten durch ein besseres Rating die Maximierung des Bonitätsurteils nicht zwingend zu einer gleichzeitigen Maximierung des Unternehmenswertes führen muss.