La theorie moderne du portefeuille montre que l'investissement dans des actifs etrangers permet de generer des gains en terme de rentabilite qui peuvent etre superieurs a ceux generes sur le marche domestique. Le principe de la diversification internationale reduit ainsi le risque du portefeuille en raison de la difference de volatilite et de la faible correlation entre les rendements des actifs et des indices des differents marches, ce qui conduit a une volatilite globale d'un portefeuille international plus faible que celle d'un portefeuille domestique.Neanmoins, cette strategie de diversification internationale est confrontee a un ensemble de frictions. Confrontes a elles, certains investisseurs montrent des preferences fortement biaisees que ce soit en faveur des actifs domestiques ou des actifs internationaux. Ces biais peuvent ainsi trouver leurs origines dans l'instabilite des des places financieres illustree par les crises mondiales ou dans le fait que les preferences (de nature psychologique) peuvent presenter des biais significatifs d'irrationalite par rapport a la norme standard representee par l'utilite esperee."