Portfolio-Insurance-Strategien: Eine Analyse zur Absicherung von Aktienanlagen in der Kapitallebensversicherung: Versicherung und Risikoforschung, cartea 41

1. Einführung.- 1.1. Aktuelle Problematik.- 1.2. Abgrenzung und Begriffsklärung.- 1.3. Gang der Untersuchung.- 2. Risiko- und Performancemessung von Wertpapieranlagen.- 2.1. Vorbemerkung.- 2.2. Quantifizierung des Risikos von Wertpapieranlagen.- 2.3. Performancemessung von Wertpapieranlagen.- 2.4. Zusammenfassung.- 3. Validierung von Aktienanlagen vor dem Hintergrund aufsichtsrechtlicher Rahmenbedingungen in der Lebensversicherung.- 3.1. Vorbemerkung.- 3.2. Diskussion von Aktienanlagen unter Berücksichtigung der in § 54 Abs. 1 VAG formulierten Anlageziele.- 3.3. Zusammenfassung.- 4. Modellierung globaler Renditegenerierungsprozesse von Aktienanlagen.- 4.1. Vorbemerkung.- 4.2. Eigengenerierte, globale Renditegenerierungsprozesse.- 4.3. Fremdgenerierte, globale Renditegenerierungsprozesse.- 4.4. Zusammenfassung.- 5. Passive Absicherungsstrategien zur lokalen Steuerung der Renditegenerierung.- 5.1. Vorbemerkung 8.- 5.2. Lineare Strategien.- 5.3. Konkave Strategien.- 5.4. Konvexe Strategien.- 5.5. Strategien auf der Basis von Moving Averages.- 5.6. Zusammenfassung.- 6. Quantitative Renditegenerierung und Risikobewertung.- 6.1. Vorbemerkung.- 6.2. Monte-Carlo Simulation von Renditegenerierungsprozessen.- 6.3. Bewertung von passiven Absicherungsstrategien anhand von Risiko- und Performancekennzahlen bei Durchfuhrung eines Backtesting auf der Basis realer Daten.- 6.4. Zusammenfassung.- 7. Schlußbetrachtung und Ausblick.- Autorenverzeichnis.- Stichwortverzeichnis.

Dr. Uta Elisabeth Hagen promovierte bei Prof. Dr. Elmar Helten am Institut für betriebswirtschaftliche Risikoforschung und Versicherungswirtschaft der Universität München. Sie ist derzeit als Leiterin des Referats Globale Analyse bei der Lebensversicherung von 1871 in München tätig.

Hochvolatile Aktienmärkte, niedrige Renditen an den Rentenmärkten, die Konkurrenz von Investmentfonds um die lukrative Altersvorsorge und die zunehmende Preis- und Erfolgssensitivität der Versicherungsnehmer zwingen die Lebensversicherungsunternehmen, ihr Asset-Management mit wissenschaftlichen Methoden zu optimieren. Portfolio-Insurance-Konzepte, deren algorithmische Ausgestaltung speziell auf die Reduktion des Downside-Risikos bei gleichzeitiger Wahrnehmung des höheren Gewinnpotenzials von Aktienanlagen im Vergleich zu festverzinslichen Wertpapieren ausgerichtet ist, bieten flexible und kostengünstige Methoden, um eine konkurrenzfähige Performance zu erzielen.

Uta Elisabeth Hagen untersucht Zielsetzung, Methodik und Einsatzmöglichkeiten von Portfolio-Insurance-Konzepten. Sie präsentiert umfangreiche Erkenntnisse zu speziellen Portfolio-Insurance-Strategien auf der Basis von Monte-Carlo-Simulationen sowie eines Backtestings für den deutschen Finanzmarkt anhand des DAX30-Performanceindexes sowie der REX-Renditen. Darüber hinaus integriert sie saisonale Muster des Aktienmarktes in die Absicherungsstrategien und untersucht diese hinsichtlich ihrer Rendite-/Risikoaspekte.