Der informelle Beteiligungskapitalmarkt: Eine empirische Analyse: Unternehmensführung & Controlling

1. Einleitung.- 1.1 Problemstellung.- 1.2 Forschungsansatz und Vorgehensweise.- 2. Der informelle Beteiligungskapitalmarkt.- 2.1 Begriffsbildung.- 2.2 Einordnung des informellen Beteiligungskapitalmarkts in die Frühphasenfinanzierung.- 2.3 Der informelle Beteiligungskapitalmarkt in Deutschland.- 2.4 Entwicklung des informellen Beteiligungskapitalmarkts im internationalen Vergleich.- 2.5 Der Prozess der informellen Beteiligung durch Business Angels.- 3. Theoretische Grundlegung der Frühphasenfinanzierung.- 3.1 Beschreibung der relevanten Eigenschaften des Akteurs Business Angel.- 3.2 Beschreibung der relevanten Eigenschaften von (potenziellen) Beteiligungsunternehmen.- 3.3 Theoretische Fundierung des informellen Beteiligungskapitalmarkts auf Basis der Interaktion der beschriebenen Akteure.- 3.4 Zusammenfassung: Theoretische Fundierung der vorliegenden Arbeit.- 4. Hypothesenbildung auf Basis des theoretisch fundierten Beteiligungsprozesses.- 4.1 Einleitung.- 4.2 Aufnahme der Business Angel-Tätigkeit.- 4.3 Beteiligungsakquisition (Deal Flow).- 4.4 Beteiligungswürdigkeitsprüfung.- 4.5 Beteiligungsverhandlung.- 4.6 Beteiligungsbegleitung.- 4.7 Desinvestition (Exit).- 4.8 Zusammenfassung der Hypothesen und Forschungsmodell.- 5. Datenerhebung und methodisches Vorgehen.- 5.1 Datenerhebung.- 5.2 Methodisches Vorgehen.- 6. Ergebnisse der empirischen Untersuchung.- 6.1 Ergebnisse nach den Phasen des Beteiligungsprozesses.- 6.2 Ergebnisse phasenübergreifender Analysen.- 7. Zusammenfassende Implikationen aus der Studie.- 7.1 Implikationen für die Aufnahme der Business Angel-Tätigkeit und die Beteiligungsakquisition.- 7.2 Implikationen für die Beteiligungswürdigkeitsprüfung.- 7.3 Implikationen für die Beteiligungsverhandlung.- 7.4 Implikationen für Beteiligungsbegleitungund Exit.- 8. Zusammenfassung und Ausblick.

Prof. Dr. Malte Brettel ist Inhaber des Lehrstuhls Wirtschaftswissenschaften für Ingenieure und Naturwissenschaftler der RWTH Aachen.

Business Angels spielen für Gründer eine wichtige Rolle im Gründungsprozess: Sie schließen die Kapitallücke, wenn die Mittel der Gründer aufgebraucht sind, aber das Unternehmen noch zu klein für Venture Capitalists ist. In Deutschland ist dieser informelle Beteiligungskapitalmarkt noch unterentwickelt und ineffizient.

Malte Brettel geht der Frage nach, was Business Angels erfolgreich macht. Er präsentiert eine grundlegende Aufarbeitung des informellen Beteiligungskapitalmarktes in Deutschland und untersucht, nach welchen Gesichtspunkten Business Angels ihre zukünftigen Beteiligungen auswählen und die Beteiligungsbeziehungen gestalten sollten.