Claimholder Value: Implikationen der Optionspreistheorie für die Wachstumsfinanzierung: ebs-Forschung, Schriftenreihe der EUROPEAN BUSINESS SCHOOL Schloß Reichartshausen, cartea 39

Grundlagen der Wertorientierung, Traditionelle Verfahren und MethodendefiziteWertrelevante Charakteristika von WachstumsunternehmenAnwendungsbereiche der OptionspreistheorieFinanzseitige Steuerung des Claimholder Value (Implikationen für Kapitalstruktur, Finanzierungsdesign, Vergütung, Organisation, Kapitalmarktkommunikation)

Dr. Aglaia Wieland promovierte bei Prof. Dr. Dr. Ann-Kristin Achleitner am Stiftungslehrstuhl Bank- und Finanzmanagement der European Business School, Schloß Reichartshausen in Oestrich Winkel. Sie ist derzeit als Unternehmensberaterin für die Boston Consulting Group GmbH, München tätig.

Die Steuerung von Unternehmen in der Wachstumsphase erfordert zahlreiche Investitions- und Finanzierungsentscheidungen. Auf Grund der spezifischen Charakteristika von Wachstumsunternehmen versagen herkömmliche betriebswirtschaftliche Erklärungsmodelle: Sie erfassen Flexibilität als unternehmerische Erfolgsdeterminante nur unzureichend und vernachlässigen die Rolle des Risikos als werthaltiges Handlungselement.

Aglaia Wieland verbindet den Themenkomplex der wertorientierten Steuerung von Wachstumsunternehmen mit den wesentlichen Erkenntnissen der Optionspreistheorie. Dazu führt die Autorin die Wertdimension des Claimholder Value ein und entwickelt ein Modell, das als Leitfaden für die Investitions- und Finanzierungspolitik eines Wachstumsunternehmens dienen kann: Nach einer einheitlichen Grundlogik lassen sich Investitionsvorhaben bewerten, Entscheidungen über Kapitalstruktur und Finanzierungsdesign treffen, die Vorteilhaftigkeit verschiedener Kapitalquellen analysieren sowie die Wertwirkungen finanzieller Flexibilität beurteilen. Darüber hinaus liefert das Modell eine Ausgangsbasis für die wertorientierte Ausgestaltung des Vergütungssystems, der Organisationsstruktur sowie der Kapitalmarktkommunikation.