Segmentierte Aktienmärkte: Informationsverarbeitung und Preisfindung: Gabler Edition Wissenschaft

Preisprozesse und Preisfindung - Zentrale und dezentrale Marktstrukturen - Struktur des deutschen Aktienmarktes - Konzept der Kointegration - Grundlagen der Empirie - Datenbasis und Datenaufbereitung - Test der Preisführerschaft - Analyse von Preisimpulsen

Dr. Tobias Kirchner war wissenschaftlicher Mitarbeiter von Prof. Dr. Hermann Göppl am Lehrstuhl Finanzwirtschaft und Banken der Universität Karlsruhe. Er ist bei der Deutsche Börse AG tätig.

In Deutschland können Aktien gleichzeitig an sieben Regionalbörsen, der Frankfurter Parkettbörse und in einem elektronischen Handelssystem gehandelt werden. Im Mittelpunkt der Diskussion um eine optimale Börsenstruktur steht die Frage, ob einer zentralen oder dezentralen Handelsorganisation der Vorzug zu geben ist. Auf der Basis von Transaktionsdaten untersucht Tobias Kirchner mit Hilfe von multivariaten Verfahren der Zeitreihenanalyse das Thema der Preisführerschaft und quantifiziert die Informationsanteile der Handelsplätze. Aus den empirischen Ergebnissen leitet der Autor Aussagen über den Integrationsgrad der Märkte und ihre Bedeutung für die Preisfindung ab und arbeitet Vorschläge zur Gestaltung der Börsenstruktur aus.